第865章 躁动的八月

????94年7月末,国内a股市场,经历了短短几个月时间,上证指数从1500点跌至300点的惨烈下跌。

????虽然,a股市场目前的参与者不多,但是国内管理层,还是比较重视股票市场的长期发展。早期不仅仅是股民不成熟,股票市场的管理层,心理承受能力也很脆弱。

????尤其是,早期a股市场一跌,管理层就坐不住了,救市政策的力度虽然不如后世那样财政、货币、产业政策频出,不同中央部门联动救市那样高的规格。但是,基本上一跌,上面就必要要出政策。

????以至于,给人留下深刻的印象,中国故事的政策市。跌到倒逼管理层出政策了,牛市就来了。

????当然了,也正是这种博弈心理,无助于a股市场理性和成熟。但是,目前国内a股市场,还是在探索和摸索经验阶段,一开始就要求投资者和管理层理性、专业,这是不可能的。

????在7月末最后一个交易日结束之后的周末,上证综指跌至325.89点时。周五,交易结束之后,国内管理层就已经迫不及待将抛出三大救市政策。

????本来,三大救市政策是“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”,但是,在征询意见过程中,林棋也是高层问策的企业家。

????这个年代,国内企业家规模还不至于让高层觉得有话语权,但是,林棋的新创业系却是直接的影响到国内的经济增速问题。虽然,影响力因子,不断的在衰减,但主要是国内其他更多的企业兴起,新创业系在gdp总量中的比例不断的在降低。

????但是总体而言,每年新创业系贡献的增长,依然是不俗的数据。

????对于,停发新股这方面,林棋表示:“如果每次熊市都停发新股,会形成条件反射,让投资者误以为,熊市的因为发新股造成的,这并不利于a股市场的发展,本质上,融资功能是任何股票市场的核心,投资和价值发现这是闫生附带的产品,并不是市场成立初衷,我们总不能是为了成立一个比传统赌场更大的在线赌博平台,而发展股市的吧?无论是牛市熊市,只要股票能发行出去,那么就发行。发行不出去,烂在券商手里面的风险,券商因为承担。需要券商更好的研究企业,不是不是企业都能上市的,确保企业的基本面优秀,即使卖不出去,券商也能长期持股获得回报,只有发行新股不是稳占不赔,券商才能更专业,更懂得分析企业的基本面和风险。a股市场现在不成熟,主要是市场规模太小,容易暴涨暴跌,更应该持续的发行股票,逐渐增大股票市场规模,规律逐渐大起来,拥有更多上市公司,今后短期波动也会更低!至于,代替冻结新股发行的利好方案,建议可以引进保险公司的资金,投资股票市场。毕竟,保险公司的保费,是需要通过多元化投资,来实现保值增值。”

????对于林棋的私人建议,国内的管理层也是虚心接受。

????以至于,94年7月三大救市利好,变成了——“允许保险资金投资股票市场、允许券商融资、成立中外合资基金”!

????原本的三大救市政策,主要是心理层面给投资者安抚。

????其实,在林棋看来,宏观层面上,a股市场之所以低迷,其实跟目前国内的无风险收益较高有关。

????投资长期债券和储蓄存款,这个年代都可以做到15%的年化收益率。相当于是买入6.67倍市盈率的股票。6.67年就可以翻一倍,不仅仅风险比股票市场更低,且估值比股票市场也便宜的多。

????就算是94年暴跌的股票市场,整体市盈率也是达到13倍。也就是说,目前相对于债券、储蓄而言,股票市场的静态收益率太低了。

????而正常而言,股票市场的具备投资价值,应该是收益率是无风险收益率的2倍。比如,市场无风险利率可以年化15%,那么,股票市场权益类资产如果年化回报率达30%,那么,绝对会吸引大量资本抄底。

????那就意味着市场平均市盈率3.33倍,这种美梦,几乎是不可能的!

????当然了,长远来看,上市公司的长期回报率是会比债券、储蓄更高。也正是因此,尽管目前a股市场的上市公司的盈利水平,甚至还不如债券和储蓄利率高。但是……林棋知道很多优质的公司,未来是会几十倍百倍甚至千倍的成长。

????但是,未来利率会不断的走低,无论是国债还是储蓄。

????也正是因此,目前任何时期买入低估的优质公司股票,都是对的。甚至,就算是眼光很差,买入一些垃圾公司,也没关系……因为,是a股市场上市公司的壳资源,未来是会升值的!一个几千万上亿的垃圾公司,如果将资产负债剥离干劲,二十年后,仅仅是壳资源,应该可以价值10亿以上。这还是熊市的估值,如果是牛市的情况下,资产负债剥离之后,壳资源价值几十亿也不是没可能。

????为了配合国内金融管理层发布的最新利好,新棋保险公司宣布:“新棋保险公司,目前已经买入2亿元a股市场的股票,目前,每个月都不低于3亿元的保费资金,其中10%的将会用于配置于股票市场。新棋保险公司,将会长期进行价值投资,持续买入一些基本面优秀,治理水平优秀,能够长期增长的上市公司股权……”

????随着新棋保险宣布正在持续买入a股市场股票之后,人寿、人保、平安等等保险公司,也先后宣布,手握大量保费资金,会择机配置a股市场股票资产。

????各大保险机构的一起发力,不仅仅带来持续的增量资金,更关键的是,带给a股市场更多的信心。

????所以,在进入94年8月份之后,深圳市场在深发展、万科a的带动下,气势如虹的启动连续暴涨。从8月1日开始,五个交易日,深发展从7.83元每股,暴涨至11.45元每股。

????而万科公司则是在7月份,已经开始因为新创业系定向增发的新股,从5元每股反弹到9元每股,只不过,之后又是跌回至6.5元每股。但是8月1日开始,8月份首个交易日,既因为目前a个市场暂时取消了涨停跌停制度,暴涨至10.8元每股,至于8月5日收盘,更是涨至15.67元每股,股价已经超过了此前,万科公司向新棋未来控股公司15元每股定向增发的1亿股的定价。

????其他的上市公司,基本上出现齐涨齐跌现象,所以,深证成分股指数也是从1000点以下,5个交易日,暴涨50%,破1500点!

????上交所的行情,也是差不多。上证综指,从上周末,7月29日周五的325.89点,暴涨至683.04点。放在十多年后,可能是不可能的事情,五个交易日,指数翻倍?后市就算是牛市行情中,一年翻一倍的行情,也是罕见的。

????但是,现在由于股票交易市场不成熟,上市公司数量少,盘子小。少量资金涌入,就可能出现齐涨齐跌现象。

????而且,这么不成熟的市场,居然连涨跌停制度都没有,自然是出现了让管理层很无语的一幕。

????五个交易日的涨幅,可能比很多国家长期牛市五年的涨幅都要多!5年一倍,应该是比较不错的慢牛行情,但是……94年a股就是这么疯狂,五个交易日就可以实现一倍行情。

????不过,这也属于正常,a股市场现在还是婴幼儿,躁动的熊孩子,总不能用成年人老年人的标准要求。

????而在8月5日,联想集团向深交所提交了上市申请……之所以是深交所,也是因为,林棋跟深交所的关系更好。深交所上市,不仅仅能给深圳这边贡献政绩,更关键的是,上市的效率会比上交所更快一些。

????联想计划在今年内上市融资,不选香港联交所的话,国内深交所显然是更合适的选择。
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